Por Daniel Miliá
La unidad Kratos Unmanned Aerial Systems se aseguró un contrato de USD 95 millones con el Ejército de Estados Unidos para sistemas de objetivos aéreos no tripulados, de ala fija y subescala. En particular, las ofertas se solicitaron por la web del organismo y se recibió solo una oferta, según el anuncio publicado el viernes en la página web del Departamento de Defensa estadounidense. Los lugares de trabajo y la financiación se determinarán con cada pedido, con una fecha de finalización estimada para el 6 de julio de 2028.
Paralelamente, durante esta semana informó la celebración de otro contrato, esta vez con la División Dahlgren del Naval Surface Warfare Center para sistemas de reentrada de misiles balísticos submarinos. La compañía se adjudicó un convenio de cinco años que incluye opciones por hasta USD 46,7 millones con un pago inicial de USD 8,6 millones bajo un contrato de costo más honorarios fijos. Kratos dijo que el contrato permitirá a su unidad Kratos SRE realizar pruebas en tierra de materiales de sistemas de protección térmica en entornos de reentrada balística y similares a la reentrada.
Estos dos hechos relevantes le permitieron a los analistas mejorar los pronósticos de corto plazo sobre la firma, en tanto ambos acuerdos totalizan el 10% de la facturación estimada para 2024, la cual aspira a superar los USD 1.000 millones. En particular, como anticipo de lo que será la publicación de resultados anuales del periodo 2023, se espera que las ventas lleguen a USD 933,4 millones, relevando un alza de 10,6% interanual. Asimismo, tras la abrupta suba de costos del año anterior, este ejercicio tendrá un guarismo más acotado, al totalizar los USD 694,6 millones. Con todo ello, se especula un margen bruto de USD 259,1 millones lo que implica un alza de 14,6%.
Las dudas sobre las previsiones asisten al saldo final que expondrá la cuenta de gastos de administración, ya que el año pasado tuvo una caída en términos nominales y reales. Los pronósticos apuntan a que estarán cercanos a los USD 180,4 millones, reportando una suba de 21,2% en el año.
Sin perjuicio de ello, el EBITDA crecerá 24%, tras una caída de 14,7% en 2022, y alcanzará los USD 87,7 millones ayudado por una ralentización en términos reales del resto de la cuenta de gastos. La buena performance del flujo operativo también se logra gracias a que ambos contratos tienen desembolsos iniciales indispensables para la cobertura de costos, situación que deja a la firma sin la necesidad de recurrir compulsivamente al mercado de deuda.
El resultado antes de impuestos esperado es el que más motiva las recomendaciones de compra de las agencias: pasará de una pérdida de USD 2,6 millones a una ganancia de USD 25,4 millones (+1.076%) junto con una mejora en el flujo de efectivo el cual se prevé trepará a USD 48,5 millones (+21,5%). Para el ejercicio 2024 las perspectivas marcan una continuidad en la racha alcista de la firma, con ventas subiendo por encima del 9%, un EBITDA sosteniéndose arriba de los USD 106 millones y un flujo de caja en constante mejora al proyectarse en USD 68,4 para los próximos 12 meses.
Proyección histórica de ingresos – actual y estimado (en mm USD)
Autor: Daniel Miliá. Magister en Gestión Económica y Financiera de Riesgos Especialista en Mercado de Capitales. Lic. En Economía. Autor de libros y artículos de finanzas y mercado de capitales. Conferencista nacional e internacional.
