Por Daniel Miliá
La empresa culminó el 2022 con una facturación de 2022 de USD 11,1 millones aumentando cuatro veces más frente al mismo periodo del año anterior, mientras que margen bruto trepó hasta los USD 8,2 millones, escalando un 673,1% interanual.
Aún así, la empresa ya va por su tercer ejercicio consecutivo con pérdidas en su EBITDA. En su último balance cerrado registró un rojo operativo de USD 48,7 millones y un flujo de caja negativo en una cuantía similar.
Las previsiones para 2023 no lucen mejores. Si bien se estima un aumento de poco más del 70% en su facturación, se registra un amento excesivo en los gastos relacionados a investigación y desarrollo y los relacionados al esfuerzo de ventas al punto que el EBITDA proyectado para su próxima publicación de balances en agosto rondará en una pérdida de USD 89,4 millones, mientras que marcará una profundización del déficit de caja en más de USD 110 millones, lo que duplicará la marca alcanzada en 2022.
Las proyecciones para 2024 continúan con la tendencia del 2023. En términos de margen bruto crecerá a tasas de tres dígitos para posicionarse en USD 28,8 millones pero debido a la persistencia en su estructura de gastos, el EBITDA llegará a un rojo de USD 100 millones mientras que el flujo de caja marcará el desfasaje más grande de los últimos años al trepar a los USD 125,4 millones.
En lo que va de las últimas 10 días operativos de mayo, las acciones de la firma cayeron más de un 9% después de que la compañía informara una pérdida más amplia en el primer trimestre de USD 0,14 por acción, frente a una pérdida de USD 0,02 del año anterior. Esto profundiza aún más las perspectivas para lo que queda del año. Los ingresos del trimestre finalizado el 31 de marzo fueron de USD 4,3 millones, frente a los USD 2 millones del año anterior. A esto se suma que la empresa no ha celebrado contratos relevantes en lo que va del año, mientras que los pocos acuerdos alcanzados refieren escaso margen de rentabilidad.
Un dato no menor es que la pérdida progresiva de la empresa está siendo financiada con aportes de los accionistas habida cuenta de la ausencia de pago de intereses. Asimismo, para morigerar la caída en sus acciones, se inició a fin del primer trimestre un proceso de reducción de compensaciones y gastos generales y administrativos. Sin embargo, subyace la preocupación en relación hasta qué punto los aportantes de capital tolerarán aumentos en las erogaciones destinadas a investigación y desarrollo las cuales representaron de dos a cuatro veces las ventas de los últimos años.
Proyección histórica de ingresos – actual y estimado (en mm USD)
Autor: Daniel Miliá. Magister en Gestión Económica y Financiera de Riesgos Especialista en Mercado de Capitales. Lic. En Economía. Autor de libros y artículos de finanzas y mercado de capitales. Conferencista nacional e internacional.
