Por Daniel Miliá

La sociedad de inversiones estadounidense KKR ha anunciado que ha presentado una oferta pública de acciones a OHB por el 30% del capital que no pertenece a la familia Fuchs, sus socios fundadores. La oferta de adquisición de una participación minoritaria exige un precio de € 44 por acción. Esta oferta valora la empresa en € 768 millones de capitalización bursátil.

OHB es una corporación tecnológica multinacional europea. Con sede en Bremen, Alemania, la corporación consta de dos divisiones comerciales, sistemas espaciales y productos aeroespaciales e industriales. Las acciones de OHB cerraron a € 32,2 el viernes por la noche y subieron a € 43 en la segunda semana de agosto, representando una prima del 36% sobre el último precio de cierre. Esta inversión minoritaria, apoyada por el Consejo de Administración de la empresa objetivo, dará lugar, si tiene éxito, a la exclusión de cotización de la empresa alemana. En total, KKR invertirá hasta € 338 millones en OHB a través de la oferta pública de adquisición, una ampliación de capital del 10% y una inyección de capital mediante instrumentos convertibles para Rocket Factory, filial espacial de OHB.

La familia Fuchs, propietaria de poco menos del 70% de OHB, conservará sus acciones y seguirá siendo el accionista mayoritario, y Marco Fuchs seguirá siendo consejero delegado durante otros cinco años. La capitalización  de la empresa  resultaba necesario para un mercado de financiación aletargado y una empresa de un sector intensivo en capital que se consolida desde la llegada de los proyectos de los multimillonarios Elon Musk (SpaceX) y Jeff Bezos (Blue Origin).

En la actualidad, la empresa, con sede en Bremen, aspira a convertirse en el principal proveedor de servicios espaciales para gobiernos y clientes comerciales en Europa. Entre sus clientes figuran ya el Gobierno alemán y numerosos gobiernos europeos. OHB ha construido satélites y productos para el sistema europeo de navegación Galileo, la predicción meteorológica y la Estación Espacial Internacional. OHB también proporciona tecnologías para la búsqueda de vida en Marte, el seguimiento de cometas y el apoyo al lanzamiento de cohetes.

Dadas las sensibilidades asociadas a los sistemas espaciales, las actividades aeroespaciales y digitales, que han adquirido una importancia creciente en el contexto de la guerra entre Rusia y Ucrania, cualquier transacción podría estar sujeta a un intenso escrutinio político. En tal sentido, OHB también declaró en su último informe anual que estaba evaluando posibles estrategias de acceso al mercado de Oriente Medio y Norteamérica y que había mantenido conversaciones con posibles socios en estas regiones.

El año pasado, OHB alcanzó unas ventas de alrededor de € 1.000 millones con 3.000 empleados. OHB registró un beneficio antes de impuestos cercano a los € 20 millones en el primer semestre del año y afirmó que su cartera de pedidos se mantenía en un elevado nivel de € 1.800 millones.

Para el ejercicio 2023, se estima una facturación de € 1.127,3 millones (+19,3%) y un margen bruto de €484,9 millones (+46,5%), en tanto el EBITDA treparía a poco mas de € 100 millones. El panorama para el año en curso se completa con la cuenta de intereses subiendo un 33,7% aunque con un piso nominal bajo en relación con los ingresos, y un flujo de caja creciendo un 26,4% interanual para alcanzar los € 40,8 millones.

Proyección histórica de ingresos – actual y estimado (en mm €)

Autor: Daniel Miliá. Magister en Gestión Económica y Financiera de Riesgos Especialista en Mercado de Capitales. Lic. En Economía. Autor de libros y artículos de finanzas y mercado de capitales. Conferencista nacional e internacional.