Por Daniel Miliá

La empresa cerró el ejercicio fiscal 2022 con una facturación de  1.151,6 millones, evidenciando una contracción del 6,7% interanual. Durante el mismo periodo, alcanzó un margen bruto de 1.058,4 y un EBITDA de 861,6 millones, marcando disminuciones en ambos indicadores superiores al 6%.

La disminución de beneficios fue compensada por la baja del 31,4% en la carga de intereses, los cuales totalizaron  64,9 millones en el último informe de resultados. Asimismo, la mejora en el flujo de caja, probablemente por una extensión en la cadena de pagos sumado al menor flujo de financiamiento, permitió aumentar el flujo de caja hasta los  230,8 millones.

Para el periodo 2023 se estiman ventas por  1.136,7 millones (-1.3%) y un EBITDA estimado en  812,6 millones (-5,7%). No obstante, durante este mes la empresa informó sus beneficios para el primer semestre fiscal que va desde julio de 2022 hasta marzo 2023 los cuales incumplieron las estimaciones del mercado, perjudicados principalmente por menores ventas de radiodifusión y costos más elevados a medida que el continúa su giro hacia la banda ancha y la telefonía móvil. 

Asimismo, Eutelsat es afectada por las sanciones occidentales a Moscú que el año pasado le obligaron a suspender sus actividades en Irán y parcialmente en Rusia. En este sentido, espera aprovechar la creciente demanda de una Internet más rápida para compensar el declive de su negocio de difusión televisiva. De esta forma, planeaba centrarse en áreas como la conectividad móvil, apoyada por la fusión con la británica OneWeb cuyo contrato aspira cerrarse en el segundo o tercer trimestre de este año.

Durante marzo y lo que va de abril, la empresa parece volver a encausarse en mejorar su performance de ventas. Eutelsat firmó un acuerdo multiorbital con Intelsat para mejorar las soluciones de conectividad en Europa, Oriente Medio y el Pacífico. En virtud de este nuevo acuerdo de siete años con un despliegue progresivo de activos a lo largo de 2023, aprovechando los satélites de alto rendimiento de Eutelsat en la banda Ku, incluido el satélite EUTELSAT 10B lanzado recientemente, y la constelación de OneWeb, Intelsat podrá ofrecer soluciones de conectividad por aire, tierra y mar.

Esto se suma al acuerdo celebrado con RecordTV para obtener capacidad en su satélite EUTELSAT 65 West A. RecordTV es una empresa brasileña de medios de comunicación centrada en la producción de contenidos y su distribución en Brasil y a escala internacional.  La asociación permite a RecordTV migrar sin problemas 15 canales HD al satélite EUTELSAT 65 West A, evitando las interferencias generadas por el despliegue del 5G que se está llevando a cabo actualmente en el país.

El mercado brasilero no es el único en el que fijó su objetivo la firma ya que 0durante abril la empresa firmó un acuerdo multianual con Fox Sports México para distribuir canales en todo el país a través de su satélite EUTELSAT 117 West A. El acuerdo se basa en una asociación ya existente entre la empresa francesa de satélites y la entidad matriz de Fox Sports México, Grupo Lauman que aspira a sumar más de  30 millones anuales.

El mayor flujo esperado, y también la suba de costos impulsada en la readecuación de sus unidades de negocio, ya se pricean en su proyección 2024. Las ventas estimadas treparían por encima de  1.187,1 millones (+4,4%) que no llegan a compensar la suba de costos y gastos. Con ello, el EBITDA proyectado desciende a  781,1 millones (-3,9%) y en el flujo de caja se desploma más de  100 millones en términos anuales, hasta llegar a los  180,3 millones.

Proyección histórica de ingresos – actual y estimado (en mm €)

Autor: Daniel Miliá. Magister en Gestión Económica y Financiera de Riesgos Especialista en Mercado de Capitales. Lic. En Economía. Autor de libros y artículos de finanzas y mercado de capitales. Conferencista nacional e internacional.