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Negocios y finanzas

Fuerte desplome de Terran Orbital ante la alta dependencia por parte de Rivada Space

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Por Daniel Miliá

Terran Orbital, anunció el 27 de octubre que reducirá su proyección de ingresos para 2023 debido a retrasos en los pagos por parte de su principal cliente: Rivada Space. A pesar de ello, aún espera saldar USD 180 millones a finales de este año en el marco de un contrato de USD 2.400 millones para su constelación de satélites.

En su actualización de resultados, el CEO de Terran, Marc Bell, reveló durante una reunión virtual con accionistas que la proyección de ingresos para todo el año será inferior a los USD 250 millones pronosticados al cierre del primer semestre de 2023, aunque aun así permanecerán por encima de los USD 94 millones reportados en 2022.

El impacto de la noticia y su filtración al mercado pudo haber tenido la estrategia de anticipar el desplome que se generaría en 14 de noviembre, donde la firma aspira publicación su reporte trimestral de resultados. En el anunció la empresa sugirió que parte de la retracción en los plazos de cobro será compensada gracias al apoyo de Lockheed Martin, un inversionista en la compañía, a partir de diversos programas para la Agencia de Desarrollo Espacial de Estados Unidos.

Terran Orbital actualmente tiene más de 120 satélites en construcción o recientemente lanzados, excluyendo los 300 satélites bajo contrato para la red de banda ancha de baja órbita terrestre (LEO) de Rivada Space, empresa de la cual dependen más del 50% de sus ingresos futuros proyectados

Paralelamente, los planes altamente protegidos de Rivada Space para financiar los satélites han generado preocupaciones entre los inversionistas de Terran, lo que ha llevado al rendimiento deficiente de las acciones del fabricante. En el marco de la conferencia virtual de su CEO, se informó que la empresa está persiguiendo 80 oportunidades con más de 2.800 buses para satélites en aproximadamente 40 clientes diferente, con un valor estimado en más de USD 2.700 millones.

A pesar de los desafíos, Terran Orbital sigue en camino de lograr un EBITDA positivo el próximo año. La compañía también cuenta con más de USD 70 millones en su flujo de caja y un perfil de vencimientos de deuda sin signos de agotamiento. Por el contrario, el desplome en su cotización está más ligado a la facturación esperada que a una alta carga en su estructura de costos y/o gastos. Más aún, la suba de estas erogaciones reporta una magnitud similar que la de años anteriores, algo bastante apreciado por un mercado con falta de suministros y cierta ralentización en las entregas de bienes intermedios.

Por último, vale destacar la motivación inicial de la reunión virtual donde se expuso el estado de la firma. El evento fue convocado en respuesta a una carta de los inversionistas que solicitaban cambios de liderazgo y una revisión estratégica para mejorar la credibilidad en el mercado. Si bien la junta directiva apoyó al CEO, no se descarta que de no conseguir nuevos contratos pueda haber un cambio en la dirección de la firma y/o un nuevo desplome de la acción.

Autor: Daniel Miliá. Magister en Gestión Económica y Financiera de Riesgos Especialista en Mercado de Capitales. Lic. En Economía. Autor de libros y artículos de finanzas y mercado de capitales. Conferencista nacional e internacional.