Por Daniel Miliá

La empresa informó en la segunda semana de febrero que entregó 27 aviones el mes pasado, lo que implica un descenso del 29% respecto al mismo mes del año anterior, tras la rotura de un panel de la cabina del MAX 9 en pleno vuelo el mes pasado.

Las entregas 737 MAX cayeron luego de dos meses sólidos en los que Boeing entregó más de 40 unidades de dicho modelo. El fabricante de aviones estadounidense registró tres pedidos brutos, su total más bajo desde 2019, después de un diciembre récord. En comparación, su rival europeo Airbus entregó 30 aviones el primer mes de 2024 e informó de 31 nuevos pedidos.

La empresa se ha esforzado por explicar y reforzar sus procedimientos de seguridad tras el accidente del 5 de enero en el que un tapón de la puerta de un flamante MAX 9 de Alaska Airlines se desprendió durante el vuelo. En respuesta, la Administración Federal de Aviación de Estados Unidos dejó en tierra el MAX 9 durante varias semanas el mes pasado y ha limitado la producción de Boeing del MAX mientras lleva a cabo una auditoría del proceso de fabricación del fabricante de aviones.

Como si fuese poco, durante febrero un proveedor de Boeing (Spirit Aerosystems) descubrió un nuevo fallo de calidad, lo que podría ralentizar las entregas de unos 50 aviones ya programados.

En términos agregados, la cartera de pedidos de Boeing se redujo de 5.626 a 5.599 aviones a 31 de enero. Tiene un total de 6.189 pedidos pendientes si no se tienen en cuenta los ajustes contables. En base a lo ocurrido, el consejero delegado de la firma informó que no emitirá nuevos objetivos de entrega hasta superar la crisis actual.

Si bien el impacto de este hecho no se verificará hasta su próxima publicación de resultados el 24 de abril del corriente año, previo a este evento las proyecciones indicaban que las ventas anuales totalizarían los USD 89.701 millones, denotando un incremento del 15,3%. A su vez, el margen bruto alcanzaría los USD 11.246 millones, es decir, un 45,6% de aumento interanual.

Asimismo, gracias a una contracción en los gastos de gestión y administración y cierto estancamiento en el resto de la estructura de erogaciones, el EBITDA se multiplicará por 6 hasta trepar a los USD 6.532 millones. Inequívocamente, la estructura de gastos y costos se tiñe de incertidumbre a consecuencia de las fallas en la producción de aviones, razón por la cual la cotización de la acción continúa volátil en las últimas ruedas.

Por último, y en sintonía con la merma en la carga de intereses, este último ejercicio cerrado sería el primero después de casi un lustro en que la firma evidenciaría un ingreso neto positivo de fondos en torno a los USD 2.293 millones. Restará por ver si puede consolidar la tendencia con este fallido inicio de año.

Proyección histórica de ingresos – actual y estimado (en mm usd)

Autor: Daniel Miliá. Magister en Gestión Económica y Financiera de Riesgos Especialista en Mercado de Capitales. Lic. En Economía. Autor de libros y artículos de finanzas y mercado de capitales. Conferencista nacional e internacional.