Por Daniel Miliá
La empresa informó durante la última semana del mes pasado el cierre fiscal 2022. La facturación del ejercicio se contrajo un 2,5% interanual al totalizar los USD 4.860,3 millones. El beneficio neto cayó a USD 1,35 por acción desde los USD 1,55 del cierre fiscal anterior. En tanto, el margen bruto tuvo un descenso del 2,9% al totalizar los USD 2.806,8 millones.
Los factores que influyeron en los resultados incluyeron un dólar estadounidense más fuerte, las preocupaciones macro y geopolíticas que afectan a Europa y el rendimiento de los minoristas que se centraron en el control de inventario. Excluyendo el desfasaje de cambio de USD 228 millones en divisas, los ingresos habrían aumentado un 2% interanual.
Para el último trimestre de 2022, las ventas del segmento de fitness se desplomaron un 28%, hasta los USD 336,6 millones, mientras que la división de automóviles disminuyó un 14%, hasta los USD145,7 millones debido a los descensos en los productos de consumo. Los segmentos outdoor y náutico registraron ganancias de un solo dígito, mientras que la unidad de aviación se disparó un 27% hasta los USD 225,3 millones.
Sin perjuicio de ello, la semana pasada la empresa detalló los resultados del primer trimestre de 2023. El fabricante de relojes inteligentes y equipos de navegación Garmin superó el miércoles las estimaciones de ingresos del primer trimestre, impulsado por el fuerte crecimiento de sus negocios de aviación y náutica. La diversificación de los negocios de Garmin está ayudando a la empresa a sortear un descenso en el gasto de los consumidores recelosos ante la recesión, que hizo caer las ventas de su unidad de actividades al aire libre -la mayor y sede de sus relojes de aventura- en un 27%. En síntesis, 2023 ha empezado con buen augurio, con cuatro de los cinco segmentos registrando un crecimiento de los ingresos de dos dígitos, impulsados por la introducción de nuevos productos y las sólidas tendencias de la demanda. Un ejemplo de esto último son los Forerunner 265 y el Forerunner 965, los primeros relojes para correr con pantalla AMOLED, con el objetivo de enfrentarse al Watch Ultra de Apple Inc y al Galaxy Watch 5 Pro de Samsung Electronics.
La empresa prevé un BPA para 2023 de USD 5,15, por debajo de las expectativas de Wall Street de USD 5,36, pero superior a los USD 5,13 del año pasado. A su vez, estima que los ingresos del ejercicio 2023 crezcan un tímido 3,7% anual hasta los USD 5.041,7 millones, cifra que alcanzaría a ubicar al margen bruto a igual valor que el del 2022. En tanto, su EBITDA logrará una leve mejora al alcanzar los USD 1.233,6 millones (+3,5%) y se verá afectado por la abrupta suba de intereses que prevé el mercado, razón por la cual el aumento en el flujo de efectivo será tan solo de poco más de USD 10 millones respecto al ejercicio previo.
A futuro, preocupa el fuerte incremento bianual que se registra en la cuenta de intereses, en tanto a 2024 espera casi duplicar el nivel de cargas del 2022, situación que la coloca en leve grado de inestabilidad, no tanto por el valor nominal de los compromisos asumidos sino por el nivel excesivo de tasas a las que tendría que salir a colocar deuda sin un sostenimiento claro para el segundo semestre de los buenos logros comerciales obtenidos durante los primeros tres meses del año.
Proyección histórica de ingresos – actual y estimado (en mm USD)
Autor: Daniel Miliá. Magister en Gestión Económica y Financiera de Riesgos Especialista en Mercado de Capitales. Lic. En Economía. Autor de libros y artículos de finanzas y mercado de capitales. Conferencista nacional e internacional.
