Por Daniel Miliá

La asociación francesa de medios aeroespaciales difícilmente se caracterice por brindar títulos con malos presagios. No obstante, el consejero delegado de Safran, Olivier Andries, se unió a las luces de alarma de la agencia respecto a las cadenas de suministro aeroespaciales mundiales, las cuales prevén que seguirán bajo presión a lo largo de 2024. Las acciones francesas cerraron la semana bursátil en números rojos, ya que los datos más recientes apuntan a una contracción continuada de la economía privada de Francia y de la zona euro en general.

La actividad empresarial en el sector servicios de la segunda mayor economía de la eurozona cayó a un mínimo de 34 meses, mientras que el índice de producción del sector manufacturero cayó a un mínimo de 40 meses.

La falta de certidumbre sobre la adquisición de suministros tiñó de interrogantes las previsiones de costos de los analistas, al punto que los principales portales solo proyectan el margen bruto. Sin embargo, parece que los presagios no llegan a tocar del todo a la hoja de balance de Safran. De hecho, tras obtener su mejor facturación en 5 años, la empresa sigue batiendo récords: para el cierre de este año espera ventas por € 23.271,6 millones, lo que implica una mejora del 13,3%.

No obstante, la falta de previsiones provocó la revisión a la baja en la estimación del margen bruto de la firma, ya que se proyecta una caída del 1,5% hasta alcanzar los € 8.778 millones.  En cuanto al EBITDA, de la previsión del 25% de alza que se tenía el mes pasado, este mes se redujo al 22,6%, mientras que el EBIT cayó del 70% al 59,7%.

Aún así, la empresa muestra sólidos indicadores: el EBITDA culminará el 2023 con un saldo de € 4.286,8 millones, mientras que la cuenta de intereses se reducirá drásticamente de los € 186 millones en 2022 a solo € 64,8 en este ejercicio. La proyección del flujo de efectivo neto trepará hasta los € 2.214,9 millones, reportando un alza de más del 80% interanual.

Las previsiones para 2024 continúan siendo favorables: la facturación estimada pasará a € 26.375 millones, siendo 4% menos que la proyectada el mes pasado. El margen bruto recortó su previsión de suba de 20,1% a 15,6% y su flujo de caja aminorará la velocidad verificada en el presente ejercicio para estacionarse en torno a los € 2.820 millones, es decir, un 27,3% superior respecto al año previo.

Habrá que esperar al 15 de febrero próximo, fecha de la próxima publicación de balances, para despejar las fuentes de incertidumbre sobre la firma y denotar si los recortes sobre las perspectivas de crecimiento fueron o no justificados.

Proyección histórica de ingresos – actual y estimado (en mm €)

Autor: Daniel Miliá. Magister en Gestión Económica y Financiera de Riesgos Especialista en Mercado de Capitales. Lic. En Economía. Autor de libros y artículos de finanzas y mercado de capitales. Conferencista nacional e internacional.