por Daniel Miliá
El último bimestre de 2022, Satellogic Inc. realizó una serie de anuncios para mejorar su performance económica, en función de que los resultados netos de periodos previos no fueron los esperados por el mercado y, más aún, continúan marcando una tendencia preocupante.
Los ingresos durante 2022 totalizaron los $ 4,9 millones, un 16,1% más respecto al año anterior. Esto le permitió, junto con el nivel de costos creciendo por debajo de sus ventas, incrementar su margen bruto en 25,5%. Sin perjuicio de ello, la fuerte suba de gastos de administración, los cuales pasaron de $46,6 a $62,3 millones y el aumento de gastos operativos en más de $25 millones en los últimos doce meses, provocaron un incremento en el rojo del EBITDA, que trepó de $56,2 a $73,5 millones. En esta misma línea, si consideramos el pago de intereses e impuestos, el rojo del 2022 supera los $100 millones.
Será con el propósito de enderezar el flujo operativo, que los anuncios de fines del 2022 e inicios de 2023 estuvieron vinculados a la firma de dos contratos que reportarán fuertes ingresos durante 2023 y 2024. El primero de ellos corresponde a la supervisión de todas las áreas protegidas subnacionales del planeta a través del nuevo Programa Jurisdiccional GREEN+. El suministro de datos satelitales de alta calidad, fiables y coherentes, estará regido por la Secretaría de Ciudades Capitales CC35, la Red de la Huella Global y La Coalición de la Energía, entre otras partes interesadas con la conservación del medio ambiente. Esta información crítica permitirá a los individuos, las organizaciones y los mercados mundiales controlar con precisión el cumplimiento de las jurisdicciones firmantes para evitar la deforestación.
A fin de año, Satellogic Inc. firmó una carta de intención con la Agencia Espacial Mexicana para desarrollar un programa integral de constelación como servicio para monitorear aproximadamente 2 millones de kilómetros cuadrados de territorio. Esto permitirá utilizar satélites de Satellogic que capturan imágenes multiespectrales de alta resolución (70cm GSD), para apoyar la innovación y participación de México en la New Space economy mediante un monitoreo multipropósito de todo el país hasta tres veces por año, optimizando las capacidades comerciales de México en temas de Observación de la Tierra.
Satellogic trabaja con las naciones soberanas para definir y desarrollar programas de constelación como servicio, pero esta vez personalizados, permitiendo a los gobiernos monitorear fronteras y regiones de alto interés, en riesgo o remotas, para apoyar un proceso eficiente de toma de decisiones, gestionar el impacto de políticas, medir la inversión y el progreso socioeconómico.
En este marco, la empresa firmó recientemente un acuerdo para un programa trianual con la República de Albania, que incluye la capacitación de especialistas en observación remota para reforzar las capacidades locales. Este evento representa una de las diversas maneras en que Satellogic está trabajando para eliminar barreras y aumentar el acceso a la tecnología y los datos de Observación de la Tierra.
En virtud de lo expuesto, durante enero de este año, la firma ha anunciado el despliegue con éxito de cuatro satélites, lanzados con SpaceX en la estación espacial de Cabo Cañaveral. Cada una de las naves espaciales ha establecido contacto con la red de estaciones terrestres de Satellogic y ha confirmado el buen estado de todos los subsistemas. La misión SpaceX Transporter-6 se completó el martes con un cohete de dos etapas que entregó estos cuatro satélites a una órbita terrestre baja sincronizada con el sol. Este despliegue incluye los satélites oAlbania-1o y oAlbania-2o, que prestarán apoyo a la República de Albania gracias al acuerdo de constelación descripto ut supra.
Los satélites dedicados permitirán a Albania realizar tareas y vigilar su territorio soberano para una serie de aplicaciones que incluyen la gestión de la agricultura, la seguridad fronteriza y la vigilancia medioambiental. Tres de las cuatro naves espaciales lanzadas son modelos actualizados Satellogic NewSat Mark IV-G, cada uno de los cuales transporta una carga útil alojada en un nodo de borde. El cuarto satélite es el modelo NewSat Mark V-B, una nave espacial más rentable que lleva una cámara multiespectral e hiperespectral que permitirá capturas más largas con mayor resolución.
Todos los acuerdos contractuales nos hacen más que dejar en evidencia lo expuesto por la compañía en 2022, respecto a que SpaceX sigue siendo su proveedor de lanzamientos preferido para las misiones compartidas para 2023 y años posteriores. El acuerdo de lanzamiento múltiple firmado con la empresa de Elon Musk reserva capacidad de lanzamiento para los próximos 68 satélites de Satellogic.
Resta esperar que la cristalización de los entendimientos logrados a fin de año y en lo que va de 2023, se materialicen en la hoja de Balance de la firma.
Cuadro de ingresos y egresos (en mm usd)
| 2021 | 2022 | |
| REVENUES | 4,2 | 4,9 |
| YOY GROWTH % | 12,0% | 16,1% |
| COST OF GOODS SOLD | 1,9 | 2,0 |
| YOY GROWTH % | 4% | 4,2% |
| GROSS INCOME | 2,4 | 3,0 |
| YOY GROWTH % | 15,9% | 25,5% |
| R&D EXPENSE | 9,6 | 11,2 |
| SG&A EXPENSE | 46,6 | 62,3 |
| SELLING EXPENSE | 71,1 | 99,1 |
| OPERATING EXPENSE | -68,7 | -96,1 |
| EBITDA | -56,2 | -73,5 |
| YOY GROWTH % | 27,8% | 30,7% |
| INTEREST EXPENSE | 9,3 | 6,2 |
| EBIT | -65,6 | -79,7 |
| OTHER INCOME OR EXPENSE | -37,5 | 11,8 |
| EBT | -103,1 | -68,0 |
| TAX | -0,2 | 1,7 |
| NET INCOME | -102,8 | -69,6 |
Autor: Daniel Miliá. Magister en Gestión Económica y Financiera de Riesgos Especialista en Mercado de Capitales. Lic. En Economía. Autor de libros y artículos de finanzas y mercado de capitales. Conferencista nacional e internacional.
