Por Daniel Miliá

El fabricante de relojes inteligentes y equipos de navegación Garmin superó las estimaciones de ingresos del primer trimestre, impulsado por el fuerte crecimiento de sus negocios de aviación y náutica. La diversificación de los negocios de Garmin está ayudando a la empresa a sortear un descenso en el gasto de los consumidores recelosos ante la recesión, que hizo caer las ventas de su unidad de actividades al aire libre -la mayor y sede de sus relojes de aventura- en un 27%, una de las mayores tasas a nivel del sector de retail.

En lo que va de 2023 cuatro de sus cinco segmentos (autos, aviación, fitness, marina y outdoor) registraron un crecimiento de los ingresos de dos dígitos, impulsados por la introducción de nuevos productos y la solidez de la demanda en ellos. En relación con ello, Garmin lanzó el Forerunner 265 y el Forerunner 965, sus primeros relojes para correr con una brillante pantalla AMOLED, para enfrentarse al Watch Ultra de Apple Inc y al Galaxy Watch 5 Pro de Samsung Electronics. Por otra parte, esta nueva serie de productos incluye una amplia gama de funciones de entrenamiento avanzadas, como información sobre la resistencia en tiempo real y la potencia de carrera basada en la muñeca. Sumado a ello, la tecnología SatIQ y la recepción de señales multibanda combinadas con multi-GNSS proporcionan una precisión de posicionamiento superior en entornos difíciles, todo ello optimizando la duración de la batería.

El lanzamiento de estos productos ayudó a su negocio de fitness a registrar un aumento del 11% en las ventas, mientras que las unidades de aviación y náutica registraron incrementos del 22% y el 10%, respectivamente. Los ingresos totales del trimestre ascendieron a USD 1.150 millones de dólares, frente a los USD 1.080 millones estimados por el mercado. No obstante, el beneficio ajustado de USD 1,02  por acción no alcanzó las expectativas de USD 1,06, ya que la empresa registró un aumento del 5% en los gastos totales.

Pese a este pequeño traspié, Garmin,3 millones, mantuvo su previsión de ingresos y beneficios ajustados para todo el año donde prevé ingresos por USD 5.038,3 millones, lo que implica una suba del 3,7% efectivo interanual. Paralelamente, los costos crecerán en similar magnitud hasta alcanzar los USD 2.1306 millones, aunque dada la alta tasa rentabilidad del sector, el resultado bruto se presume en torno a los USD 2.888,1 millones, un 2,9% superior al ejercicio previo.

La buena performance de ventas no será opacada aún pese a la suba de su estructura de gastos, la cual viene teniendo una suba porcentual que duplica la de los ingresos, destacándose principalmente la partida de gastos generales y de administración la cual trepó hasta los USD 879 millones. Con todo ello, el EBITDA alcanzó los USD 1220,5 millones, un 2,4% más que el año previo.

No obstante, debido a la suba en el costo de financiamiento al que recurrió para financiar su expansión, la cuenta de intereses disminuirá el flujo de caja. De no tener saldo pendiente, Garmin pasará a desembolsar USD 43,4 millones en 2023 y una cifra similar en 2024. Como resultado de lo expuesto, el flujo libre de caja será apenas USD 15 millones superior al ejercicio previo, para totalizar en USD 1.005,8 millones.

Proyección histórica de ingresos – actual y estimado (en mm USD)

Autor: Daniel Miliá. Magister en Gestión Económica y Financiera de Riesgos Especialista en Mercado de Capitales. Lic. En Economía. Autor de libros y artículos de finanzas y mercado de capitales. Conferencista nacional e internacional.