Por Daniel Miliá

En una llamada a inversionistas en noviembre, Marc Bell, el presidente de la empresa, sostuvo que el financiamiento y los pagos de su principal cliente Rivada estaban demorados, lo que hacía peligrar la cobertura de fondeo de 2023 y las previsiones de 2024, más aún cuando el fondeo provenía de un fondo soberano.

Hacia fines de ese mes, Terran informó una cartera de trabajos futuros de USD 2.600 millones, de los cuales USD 2.400 millones procedían del contrato de Rivada. Incluso sin el pago por hito esperado, la firma mencionó que todavía podía cerrar el año en línea con las estimaciones previas, cuestión que no se verifico atento a la disminución del 7,8% que se evidenció en el EBITDA frente al 5,8% esperado.

Recién durante inicios de febrero de este año, la empresa logró un acuerdo con un colectivo de inversores que le dará más oxígeno a la gestión en los próximos años. El grupo incluye a Sophis Investments LLC, Tassos Recachinas y otros accionistas clave. El ejecutivo reconoció la importancia de las perspectivas de los accionistas y acogió con satisfacción el diálogo constructivo que condujo a este acuerdo, remarcando el compromiso de la empresa con la mejora del valor para el accionista y espera que se fortalezca la relación con el grupo de inversores.

Como parte del acuerdo, el Consejo de Terran Orbital, en consulta con el grupo de inversores, nombrará a un consejero independiente para cubrir una vacante, lo que forma parte del esfuerzo continuo de la empresa por mejorar la gobernanza corporativa y el valor para los accionista. La empresa también está estudiando diversas iniciativas estratégicas para crear valor, como posibles reducciones de costos y mejoras operativas.

La compañía también está buscando otras oportunidades de contratación de alto valor, incluida la constelación de la Agencia de Desarrollo Espacial conocida como Arquitectura Espacial de Guerra Proliferada. A la fecha, ya ha construido y entregado satélites para el primer tramo de la constelación, el Tramo 0, y actualmente está construyendo 42 autobuses satélite para el Tramo 1 y 32 autobuses adicionales para el Tramo 2. La firma también buscará autobuses satelitales adicionales para una variante de los satélites del Tramo 2 llamada Gamma, posiblemente como contratista principal para ese pedido (para los demás, Terran es subcontratista del gran ganador Lockheed Martin).

El presidente de la firma también mencionó que estaba considerando sacar a Terran a la Bolsa, pero que el objetivo era hacerla privada y luego volver a hacerla pública de la manera tradicional y no tener una capitalización de mercado irrisoria como la que actualmente posee. Recordemos, por informes anteriores, que el precio de las acciones se desplomó desde que la empresa abrió su capital a través de SPAC (una fusión inversa con una empresa de adquisición con fines especiales) en marzo del año pasado. La empresa debutó con un precio de acción de USD 10,96, pero a la fecha las acciones cotizan a alrededor de USD 1,22.

Sin lugar a dudas, el consenso de inversores no parece ser suficiente para sacar a la empresa de su posición actual. Asimismo, la concentración de las ventas en pocos clientes no augura una diversificación del riesgo latente que se evidencia en su hoja de balance.

Proyección histórica de ingresos – actual y estimado (en mm usd)