Por Daniel Miliá

El avance de las comunicaciones directas entre el móvil y el satélite con smartphones se convirtió en un tema prioritario en el sector digital, ya no sólo de las telecomunicaciones. En tal sentido, AT&T, Vodafone y Google decidieron invertir USD 155 millones en AST SpaceMobile, la compañía que concretó la primera llamada exitosa 5G desde el espacio.

La compañía, que aspira a liderar el segmento de comunicaciones móviles desde satélites de órbita baja (LEO), participó de una especie de ronda de inversión en la que captó el interés de varios de los principales jugadores del mercado de las telecomunicaciones del mundo. El objetivo fue hacerse de fondeo para financiar el despliegue de la red comercial. Esta inyección de dinero se sumará a otros USD 51,5 millones que la compañía obtendrá a través de un préstamo destinado al mismo fin.

La buena disposición del mercado y las perspectivas de negocio que se abren en este terreno también motivó que la firma anunciará que efectuará una nueva oferta pública de acciones por USD 100 millones. En definitiva, contará con un fondeo de al menos USD 250 millones para concretar la expansión de su servicio Direct to Device (D2D).

Lo que hasta aquí parecería ser un plan de expansión empresarial, un dato llamo la atención: el ingreso de Google. Evidentemente, se percibe una buena perspectiva, más si se tiene en cuenta que su sistema operativo tendrá que estar a la altura de los requerimientos que este nuevo tipo de comunicación exija. AST Space Mobile confirmó que su intención es colaborar en el desarrollo de producto, incluidas las pruebas del sistema de conectividad con los dispositivos que usan Android.

Ahora bien, pese al acceso a nuevo financiamiento, las dudas sobre la empresa persisten. En 2023, la mayoría de los portales especializados, no tenían previsión sobre la facturación de la firma. Para 2024, y en línea con estos nuevos actores, se prevén un margen bruto de USD 21,5 millones y un EBITDA deficitario en USD 114,4 millones. Como destacamos en otros informes de la firma, se verifica un esfuerzo por mantenerse operativa pero hasta 2023 no se materializó en acciones concretas. A partir del fondeo recibido, no solo se redujo un 29,4% el rojo del EBITDA respecto a lo estimado el año previo, sino también hay una marcada reducción en los gastos de I+D y una ralentización en las compensaciones.

No obstante, este tipo de políticas si bien ayudan a mostrar austeridad a los inversores, no implican una mejora en la solvencia de la firma toda vez que el fondeo implicará abonar intereses. En 2024, el cargo financiero se multiplicará por veinte, lo que provocará un aumento del rojo de caja hasta los USD 158 millones.

Para 2025, las previsiones apuntan a un repunte de la firma. Las ventas alcanzarán los USD 141 millones y el margen bruto los USD 133 millones. Asimismo, el EBITDA estará muy próximo a su break even siendo aún insuficiente para cubrir el déficit de caja el cual se estima cercano a los USD 170 millones. En síntesis, los inversores que acercaron el fondeo a AST SpaceMobile probablemente estén pensando en un horizonte de recupero de la inversión luego del tercer año de inyección del aporte. Tiempo bastante prolongado considerando la dinámica macroeconómica en la que opera la firma.

Proyección histórica de ingresos – actual y estimado (en mm usd)

Autor: Daniel Miliá. Magister en Gestión Económica y Financiera de Riesgos Especialista en Mercado de Capitales. Lic. En Economía. Autor de libros y artículos de finanzas y mercado de capitales. Conferencista nacional e internacional.